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这一次美联储加息后新兴市场并没有跟进

2018-3-27 00:32| 发布者: admin| 查看: 105| 评论: 0

摘要: 新闻配图美国联邦储备委员会(简称:美联储)或许已决定今年还将再加息至少两次,但许多新兴市场的央行并不急于跟进。继周三美联储货币政策委员一致决定将基准利率上调0.25个百分点至1.5%-1.75%后,菲律宾、台湾和印 ...

新闻配图

美国联邦储备委员会(简称:美联储)或许已决定今年还将再加息至少两次,但许多新兴市场的央行并不急于跟进。

继周三美联储货币政策委员一致决定将基准利率上调0.25个百分点至1.5%-1.75%后,菲律宾、台湾和印尼等国家和地区央行周四保持利率不变。中国央行虽然上调事实上的基准利率,但幅度仅为0.05个百分点。

其他央行对美国加息之举反应相对平淡,这种状况不同寻常。美联储上一次启动政策紧缩周期是在2004年至2006年期间,当时巴西、印度、印尼和马来西亚等主要新兴市场的利率决策者均紧随美联储加息,只不过力度各异。

但据凯投宏观(Capital Economics)称,自美联储2015年12月开始本轮加息以来,新兴市场央行更多实施了降息而非加息。2018年迄今,秘鲁、哥伦比亚、巴西和俄罗斯央行均下调了利率。

凯投宏观经济学家在一份研究报告中写道,最引人注意的事仍是追随美联储加息步伐的央行很少。

其他央行不愿追随美联储行动部分归因于国内因素。在许多新兴市场,通胀一直可控,央行基本没有什么动力去收紧货币政策环境。虽然新兴国家经济在出口的拉动下增长态势良好,但如果像一些分析人士预期的那样,全球经济增速在今年晚些时候放缓,那么这些新兴国家的经济增长可能受到威胁。

Aberdeen Standard Investments亚洲固定收益投资经理Edmund Goh称,今年亚洲没有哪个国家能够承受得起三次加息。

另一个关键因素就是美元持续走弱。

投资者往往把资金投入那些利率上升的国家,因为有望从中获得更高回报。反过来,这又会推动这些国家的货币升值。

不过,尽管美联储周三上调了利率,但衡量美元兑一篮子16种外币的华尔街日报美元指却录得近两个月来最大单日跌幅。过去12个月,该指数累计下跌超过7%。

虽然美联储事先已很好地传达了加息意图,但投资者对欧洲和日本收紧货币政策的可能性更加感到兴奋,推动欧元和日圆兑美元上涨。

对新兴市场来说,美元下跌一直都是件大事。过去,由于担心美联储加息可能导致资金流出本国,这些国家的央行被迫采取与美国一致的行动。

不过,2017年新兴市场国家货币兑美元录得大幅上涨,而且很多货币今年兑美元继续上涨。今年以来,泰铢、马来西亚林吉特和南非兰特兑美元均上涨了约4%。

分析人士认为,只要美元继续下跌,投资者将乐于将资金留在新兴市场,从而提振这些国家的货币。

安盛投资管理(AXA Investment Managers)驻香港的新兴亚洲高级经济师姚远(Aidan Yao)表示,如果不出现资本外逃,那亚洲央行就没必要为了留住资本而加息。

无疑,食品或石油价格突然大幅上涨可能会推升通胀,这或许会让各国央行更愿意加息,尽管新兴市场央行往往会仔细检视这类价格变化。若美元持续升值,也可能改变全球各国央行的利率政策路径。

与此同时,如果一些国家对美国近来上调关税的行动采取报复措施,引爆全球贸易战,那么新兴国家央行甚至可能会考虑下调利率。

姚远表示,如果特朗普(Trump)的贸易保护主义政策对全球贸易前景不利,那么各国央行将不得不通过放松政策来回应这一负面影响。

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