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过去13年获利14倍!外资的赚钱秘诀:一靠等 二靠“大胆”

2019-1-17 09:14| 发布者: 北辰| 查看: 45273
摘要:   A股赚钱难,是几乎每个散户都抱怨过的问题,但有研究显示,过去13年,QFII在A股市场累计获利达14倍,远超同期上证指数1.5倍的涨幅,跑赢逾9倍。QFII到底有何秘诀在A股市场赚到这么多钱呢?  信达证券的研报统 ...

  A股赚钱难,是几乎每个散户都抱怨过的问题,但有研究显示,过去13年,QFII在A股市场累计获利达14倍,远超同期上证指数1.5倍的涨幅,跑赢逾9倍。QFII到底有何秘诀在A股市场赚到这么多钱呢?

  信达证券的研报统计显示,2005年至2018年,QFII在A股市场累计获利达14倍,年化复合收益率为22.11%。而在此期间,上证指数涨幅仅为1.5倍。

  QFII有超人一等赚钱能力吗?答案并不是!研报显示,除近两年蓝筹行情期间外,QFII季度收益表现实则与市场整体趋势较为一致,并没有连续获得显著超越市场均值的收益。

  但值得注意的是,QFII的特点在于,能够相对稳定地获得一个略高于市场平均的收益。

  信达证券总结称,积硅步以至千里,汇小流以成江河。过去13年QFII年化超额收益率8.14%。

  有专业人士总结了QFII投资A股的“秘诀”:

  一是能等,持股时间较长;

  二是敢于逆向投资,在行情低迷、估值较低的时候大胆增持;一旦估值偏高,即使行情依然热火朝天,也会坚决减持甚至清仓。

 

  外资“秘诀”一:能等

 

  著名经济学家宋清辉就表示,QFII的一大特点就是能等!

  财经评论人士皮海洲也表示,这个“等”,用投资上的术语来说,就是一种“耐心”。而且这个“等”也是价值投资的一种表现形式。当然,这个“等”不是盲目的“等”。一方面你买进的品种要具有投资价值,另一方面即便是有投资价值的品种,你也必须是逢低买进的。这样的“等”才有价值,才会“等”来收获。

  而对于QFII的“等”一个很好的例子就是摩根士丹利操作格力电器。

  2006年半年报显示,摩根士丹利作为QFII首次出现在格力电器十大流通股名单上,持股数量为434万股。此后两个季度,摩根士丹利持续加仓,至2006年末,其持有格力电器的数量达到915万股。

  从股价表现来看,格力电器在2006年6月底至2006年底,涨幅为32.84%,这涨幅在许多热衷“打板、炒妖股”的中小投资者看来可能并不牛。

  至2010年一季报,摩根士丹利再次买入2837万股格力电器,并一路增持至2014年底的7095万股。

  当进入2015年,当上证指数高歌猛进,市场投资氛围热烈,摩根士丹利却开始大手笔减持,至2015年三季报,摩根士丹利已从十大流通股东名单中消失。

  有人算了笔账,持股期间,格力电器的股价累计上涨295%,摩根士丹利获得了丰厚的回报。

  外资“秘诀”二:敢于逆市买买买

 

  而除了能等,QFII的另一大特点是敢于逆市抄底。比如曾经的白酒大牛股水井坊。在2015年下半年。伴随当年股灾,白酒股大幅下跌,水井坊从每股13元(复权后价格)跌至每股7元左右(复权后股价)。

  在股价下跌过程中,瑞士银行率先逆势建立了自己的头寸——447万股水井坊,数据显示,当时的持仓市值仅有5000余万元。

  随后的几次财报披露显示,QFII对白酒股的持仓数量只增不减。至2016年年报,总计有五家QFII重仓水井坊这只股票。

  持仓数量最多的是瑞士银行,持股数量为1478万股。美林国际、富达基金、摩根大通、阿布扎比投资等QFII持仓数量分别是575万股、565万股、455万股、379万股。

  而从2015年下半年起至2018年7月,水井坊的最大涨幅高达逾5倍。

  而值得注意的是,在此过程中,QFII却悄然开启了逆市减持模式。至2018年第三季度,原本5家QFII仅剩下1家高盛,而且继续减持了300万股。

 

  三季度外资持股市值:历史第四高

  而2018年泥沙俱下的情况下,QFII又一次开启了逆市抄底的模式。西南证券研报数据显示,QFII 的 2018 年第三季度投资股票的市值为 1380.11 亿元人民币。

  若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行,QFII 的 2018 年第三季度持股市值 1003.99 亿元,为历史第四高水平。

  有市场投资人士表示,QFII选股思路值得重视,一方面是外资没有国内机构投资者那样强大的业绩考核压力,可以专心做一些中长线的行业投资;另一方面是外资的运作理念相对成熟,并且经过了较长时间的市场验证。所以,这里面是有不少可借鉴的思路的。

 

  而对于外资的两大特点,证监会副主席方星海此前在讲话中也提到过。方星海表示,2018年有一个奇怪现象国内投资者不敢买股票,国外投资者拼命买中国股票。怎么解释?

  方星海认为,国内投资者,即便是机构,一般也有年度投资收益率的压力,而海外投资者往往投资期限长达三到五年。这就为为何在当前点位,外资敢于买入A股,而国内资金则依然犹豫。

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